短期無(wú)縫鋼管市震蕩上漲

2016年5月，國內鋼市在盈利回升，開(kāi)工增加，檢修回落的行情下，鋼價(jià)延續4月底的跌勢行情直至月末。四五兩月整體呈現過(guò)山車(chē)走勢。截至5月31日，生意社鋼鐵指數為637點(diǎn)，較周期內高點(diǎn)1053點(diǎn)(2013-02-21)下降了39.51%，較2015年12月20日低點(diǎn)493點(diǎn)上漲了29.21%。(注：周期指2011-12-01至今)全月累計下跌104點(diǎn)，跌幅為14.04%，跌勢消耗了4月漲幅。且據大宗商品數據商生意社發(fā)布的5月大宗商品供需指數(BCI)顯示為-0.16，均漲幅為-1.78%，反映5月制造業(yè)經(jīng)濟較4月呈收縮狀態(tài)，經(jīng)濟平穩運行。由此可見(jiàn)，4月后期的鋼價(jià)漲幅多為虛高炒作拉漲，市場(chǎng)基本面難以有效支撐鋼價(jià)，至此才出現5月的大跌行情。另外，當前無(wú)縫鋼管盈利水平縮水嚴重，高成本無(wú)縫鋼管已經(jīng)開(kāi)始虧損；加之6月傳統淡季行情，因此停產(chǎn)檢修潮或將再次出現，那么鋼價(jià)止跌行情也會(huì )逐步到來(lái)。不過(guò)受端午節前補庫行情影響，所以預計6月無(wú)縫鋼管市場(chǎng)先漲后跌。從無(wú)縫鋼管庫存上看，截至5月下旬進(jìn)口礦平均庫存量在28.41萬(wàn)噸，庫存天數23天，均處于正常庫存水平，顯示了無(wú)縫鋼管對跌價(jià)礦石隨用隨采的策略，采購需求不溫不火。所以供大于求市場(chǎng)格局明顯加劇，價(jià)格受累下跌。加之下游鋼價(jià)的大跌行情，導致進(jìn)口礦石市場(chǎng)跌勢加劇。另一方面，普指已經(jīng)跌至50美元/噸，外盤(pán)印粉價(jià)格則跌至49美元/噸，月跌幅均超出20%；所以國際礦石價(jià)格的持續下跌，也給國內進(jìn)口礦市場(chǎng)帶來(lái)較大利空。因此礦貿商只能被迫下調報價(jià)，無(wú)縫鋼管低價(jià)成交，緩解庫存。截止5月中旬末，重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫存量1398.15萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(cháng)1.2%，連續兩旬出現上升，創(chuàng )今年2月中旬以來(lái)的新高。顯示無(wú)縫鋼管合同不足，銷(xiāo)售不暢，庫存出現積壓，后期無(wú)縫鋼管的去庫存行為，對鋼價(jià)走勢可能會(huì )形成不利影響。短期內建筑鋼材現貨市場(chǎng)供需矛盾依舊，隨著(zhù)梅雨季節的來(lái)臨，市場(chǎng)需求的萎縮或將再度加劇市場(chǎng)供需矛盾，無(wú)縫鋼管價(jià)格還將盤(pán)整下行。持續低迷一個(gè)多月之后，黑色系昨日再次成為商品市場(chǎng)熱點(diǎn)，多品種出現大幅上漲。其中，鐵礦石期貨領(lǐng)漲，主力1609合約漲幅達5.61%，無(wú)縫鋼管、熱卷、焦炭主力合約漲幅也超過(guò)3%。受黑色系和農產(chǎn)品強勢行情帶動(dòng)，商品期市周一整體飄紅。觸發(fā)黑色系品種強勢反彈有兩方面因素：一方面，從5月份開(kāi)始，無(wú)縫鋼管利潤下滑導致其復產(chǎn)積極性不高;另一方面，在供給側改革背景下，對鋼鐵行業(yè)的支持力度下降，在信貸等方面甚至有所限制，行業(yè)產(chǎn)能恢復不及預期。國內經(jīng)濟企穩向好，交通投資超出預期，地產(chǎn)行業(yè)瘋狂吸金，鋼市需求進(jìn)入盛夏，鋼材庫存快速下降，無(wú)縫鋼管繼續推波助瀾，鋼價(jià)連續突破暴漲，企業(yè)利潤快速飆升，各類(lèi)無(wú)縫鋼管蠢蠢欲動(dòng)，跑步推進(jìn)復產(chǎn)進(jìn)度，短期難解市場(chǎng)短缺，暴漲帶來(lái)短期調整，需求支撐上漲基礎，短期無(wú)縫鋼管市震蕩上漲。預計下周?chē)鴥蠕摬氖袌?chǎng)將震蕩上漲。5月中旬的粗鋼日均產(chǎn)量在174.58萬(wàn)噸，旬環(huán)比再漲3.43%，創(chuàng )下12個(gè)月以來(lái)新高。說(shuō)明鋼價(jià)大漲后，無(wú)縫鋼管復產(chǎn)增加迅速，市場(chǎng)現貨供應壓力驟升；而導致5月鋼價(jià)出現大跌。這也導致了無(wú)縫鋼管復產(chǎn)的后遺癥逐步顯現，整體再次陷入越虧損越生產(chǎn)怪圈。因此預計在6月的淡季行情下，無(wú)縫鋼管或開(kāi)始增加檢修措施，并轉產(chǎn)出口訂單，進(jìn)而逐步緩解現貨庫存，鋼價(jià)跌勢亦會(huì )收縮。