無(wú)縫鋼管成品材價(jià)格整體均呈現震蕩下行格局

眾所周知，三四月份的大漲大跌，使得不少鋼材貿易商嘗到了甜頭。也因此導致大批鋼企加大生產(chǎn)力度，同時(shí)停產(chǎn)企業(yè)也紛紛復產(chǎn)。而隨著(zhù)無(wú)縫鋼管市淡季的悄然臨近，本就清淡的需求再加上前段時(shí)間的提前透支，激化鋼市的供需矛盾，也因此使得鋼價(jià)節節敗退，不論是原料市場(chǎng)還是成品材價(jià)格整體均呈現震蕩下行格局。圖1為風(fēng)向標唐山昌黎鋼坯價(jià)格行情，價(jià)格由五月初的2390元/噸跌至當前的1780元/噸，跌幅高達610。在成本不斷下移的同時(shí)，成品材市場(chǎng)跟跌也在情理之中。上半年大宗商品表現搶眼，下半年重歸平淡。今年以來(lái)大宗商品的資產(chǎn)價(jià)格表現讓全球投資者眼前一亮：石油、黃金、工業(yè)金屬等都錄得了不同程度的上漲，這都源于去年產(chǎn)生的低價(jià)使得一些商品供給端調整劇烈，而今年上半年需求從環(huán)比角度有了一定程度的復蘇，因此供需矛盾加劇使得價(jià)格上漲。進(jìn)入下半年，我們認為價(jià)格的上漲過(guò)程中，驅使產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)者利潤回升，這使得一些商品的供給端已有所反應，如的無(wú)縫鋼管復產(chǎn)，石油生產(chǎn)商減產(chǎn)放緩等;對于無(wú)縫鋼管需求端我們認為下半年需求改善的力度將會(huì )逐漸趨緩。所以，我們看淡下半年大宗商品的表現：工業(yè)金屬、石油的基本面將會(huì )逐漸在下半年惡化，而黃金也需謹防鷹派預期回歸。從基本面來(lái)講，上半年全球供應減產(chǎn)主要以非OPEC為主，并推動(dòng)全球過(guò)剩得到很大緩解。但對后半年，全球供應減產(chǎn)進(jìn)程可能放緩，而全球需求增長(cháng)可能失速，前期趨緊的基本面并不可持續。石油市場(chǎng)預計將回歸過(guò)剩，等待進(jìn)一步需求增量消化。我們認為前期累積的過(guò)量投機頭寸平倉，是短期布倫特油價(jià)下行的觸發(fā)因素，后半年均衡價(jià)格在47~48美元/桶左右。無(wú)縫鋼管價(jià)格與供應之間的反饋效應使油價(jià)不會(huì )長(cháng)期大幅超預期。