無(wú)縫鋼管市場(chǎng)短期反彈動(dòng)力衰竭

在無(wú)縫鋼管市場(chǎng)價(jià)格持續下跌的影響下，華北、華東等地區鐵礦石市場(chǎng)整體價(jià)格偏低，大部分礦選企業(yè)基本處于停產(chǎn)和半停產(chǎn)狀態(tài)。雖月中唐山地區鋼坯價(jià)格累計大幅上漲70元，部分地區鐵礦石市場(chǎng)也隨勢上揚，但大部分礦選廠(chǎng)商并不看好此番上漲，鋼坯價(jià)格的大幅上拉，多因前期超跌行情所致。月末由于缺乏支撐，重慶方管重回下跌態(tài)勢，悲觀(guān)氣氛依然濃重。2014年內，宏觀(guān)環(huán)境惡化，實(shí)體經(jīng)濟去產(chǎn)能持續，信用風(fēng)險加劇，流動(dòng)性定向寬松明確，QE正式退出，美元升值預期明確，大宗商品市場(chǎng)承壓。鋼鐵企業(yè)分化加劇，行業(yè)將面臨結構性變化，存量調整成為中長(cháng)期的主題。重申市場(chǎng)長(cháng)期趨勢并未轉變，不應糾結于短期反彈。本周宏觀(guān)面仍不乏利好消息，如近日發(fā)改委密集批復基建投資項目釋放穩增長(cháng)意圖；各地房產(chǎn)舉措仍在此起彼伏，且已顯現一定成效等等，這些在一定程度上提振了市場(chǎng)信心，然而制造業(yè)的萎靡及外貿的頹勢也不容忽略，特別是本周無(wú)縫鋼管再創(chuàng )新低后，鋼價(jià)走勢的不確定性更甚。目前來(lái)看，無(wú)縫鋼管產(chǎn)量已出現下滑態(tài)勢，供給壓力在未來(lái)有望緩解，但是需求萎縮的速度可能更快，再加上鐵礦石等原料價(jià)格難以止跌，宏觀(guān)面的利好很難起到明顯的托市效果，預計下周鋼市的主流趨勢仍會(huì )是穩中偏弱。限購、限貸解禁之后，房地產(chǎn)銷(xiāo)售有所升溫，而高頻數據顯示4月后兩周成交有顯著(zhù)改善，4季度整體銷(xiāo)售回暖也并非奢望。但是，如前期的報告中指出，政策送暖只能解決存量問(wèn)題，重慶方管難以解決增量問(wèn)題，而實(shí)際上，土地購置增速持續下降，房地產(chǎn)投資增速持續下降。維持前期判斷，從總體上看，房地產(chǎn)增速下行趨勢不會(huì )逆轉，階段性反彈或可期待。 制造業(yè)全面下滑，特別是汽車(chē)產(chǎn)量徘徊在個(gè)位數增長(cháng)，而汽車(chē)銷(xiāo)量連續7個(gè)月低速增長(cháng)，家電持續負增長(cháng)，并面臨去庫存壓力。制造業(yè)整體上增長(cháng)空間有限，汽車(chē)作為龍頭產(chǎn)業(yè)回落顯著(zhù)，高利潤邊際的板材壓力增大。無(wú)縫鋼管出口退稅政策如發(fā)生變化，則進(jìn)一步面臨資源回流的壓力。在社會(huì )庫存持續低位，市場(chǎng)需求尚穩的情況下，影響并未持續。在限產(chǎn)真正開(kāi)始后，雖然壓縮了供應，但是下游工地也有波及，也壓縮了需求，同時(shí)對原料需求也有一定沖擊。在限產(chǎn)結束后，檢修減少，供應則迅速恢復。無(wú)縫鋼管市場(chǎng)短期反彈動(dòng)力衰竭，但是原料抗跌性將逐步增強，下行空間也有限。