黑色系價(jià)格的上漲使得無(wú)縫鋼管企業(yè)有利可圖

盡管庫存持續降低，如無(wú)縫鋼管社會(huì )庫存創(chuàng )下7年新低，達到860萬(wàn)噸水平。庫存低一方面說(shuō)明今年整體需求相對平穩，不次于去年。更重要的是，鋼貿商經(jīng)過(guò)前兩年洗牌大幅縮水才是低庫存的重要因素。所以，低庫存對沖供給至少要打折扣，庫存低并不完全是需求旺的結果。國內期貨市場(chǎng)黑色系品種全線(xiàn)飄紅，其中鐵礦石、熱軋卷板期貨主力合約盤(pán)中觸及漲停，截至收盤(pán)，鐵礦石、焦炭期貨主力合約價(jià)格均漲逾5%，熱軋卷板、無(wú)縫鋼管與焦煤期貨亦表現不俗。供給側改革背景下，雖然正值消費淡季，但6月粗鋼產(chǎn)量不降反升，偏空的基本面引發(fā)了7月18日恐慌性?huà)伇P(pán)，快速調整之后，由于當前全國鋼材市 場(chǎng)庫存水平創(chuàng )下2009年以來(lái)的新低，無(wú)縫鋼管市場(chǎng)恢復了對供需矛盾修復的樂(lè )觀(guān)預期，在資金推動(dòng)下，期市黑色系價(jià)格再次受到支撐。國家統計局數據顯示，6月粗鋼產(chǎn)量為6947萬(wàn)噸，日均為231.57萬(wàn)噸，超過(guò)今年4月231.4萬(wàn)噸，再創(chuàng )日均產(chǎn)量新高，此外，6月房地產(chǎn)數據增速也出現回落，在供需基本面惡化的情況下，7月18日，黑色系遭遇黑色星期一，黑色系板塊全線(xiàn)暴跌，熱卷、鐵礦石、無(wú)縫鋼管紛紛跌停，焦炭、焦煤跌幅較深。從需求上看，2季度經(jīng)濟階段性企穩，有一定利好因素，尤其是鋼鐵企業(yè)盈利水平提高。但與鋼鐵密切相關(guān)的房地產(chǎn)和制造業(yè)兩大領(lǐng)域并不樂(lè )觀(guān)，制造業(yè)投資首次出現負增長(cháng)，地產(chǎn)投資由增轉降，隨著(zhù)房地產(chǎn)銷(xiāo)售繼續降溫、土地成交再度回落、房地產(chǎn)銷(xiāo)售面積增速下滑等影響，下半年無(wú)縫鋼管經(jīng)濟依然存較大下行壓力，相應的鋼鐵需求面臨一定壓縮。因此，基建尤其是鐵路大規模建設，成為房地產(chǎn)降溫對穩經(jīng)濟的又一重要力量。在供給側改革的背景下，鋼鐵產(chǎn)量不降反升，且進(jìn)入到消費淡季，引起市場(chǎng)恐慌性的拋盤(pán)心理是造成周一黑色系期貨價(jià)格的大跌主要 原因。庫存低是支撐黑色系期貨上漲的邏輯，一旦供給側改革造成上游產(chǎn)能下降，階段性的供需錯配局面就會(huì )利好黑色系價(jià)格上漲。隨著(zhù)經(jīng)濟增速放緩，市場(chǎng)對供給側改革效果的預期助推黑色系價(jià)格的上漲，而黑色系價(jià)格的上漲又會(huì )使無(wú)縫鋼管企業(yè)有利可圖，增強無(wú)縫鋼管的生產(chǎn)意愿，加劇供需矛盾。