無(wú)縫鋼管需求持續疲弱

分析師表示，近期盡管?chē)鴥雀黜椃€增長(cháng)政策密集部署，國內需求有逐步回暖的預期，但短期現實(shí)情況依然是在投資下行以及工業(yè)低迷的形勢下，無(wú)縫鋼管需求持續疲弱，社會(huì )庫存進(jìn)一步下降困難，市場(chǎng)預期與實(shí)際情況處在背離狀態(tài)。鋼價(jià)短期弱勢局面也依然難改。前期持續堅挺上揚的礦價(jià)，終于難以堅守，開(kāi)始下跌，從而導致鋼材現貨整體重心再次下移，鋼價(jià)回落明顯。今年以來(lái)，受到股市火爆影響，資金從實(shí)體行業(yè)抽 離明顯，加上6月銀行半年結算周期，資金情況相當困難，下業(yè)采購能力不足。同時(shí)，1-5月份的經(jīng)濟數據表明，國內新增投資增速十分緩慢，宏觀(guān)經(jīng)濟仍然 低迷，鋼材需求不濟，短期仍然難以出現明顯好轉，因此，在供給不斷上升的情況下，鋼價(jià)受到需求和資金的擠壓，難以企穩，延續跌勢，幾乎所有品種，再創(chuàng )近十 多年以來(lái)的歷史新低。就短期市場(chǎng)而言，筆者認為無(wú)縫鋼管下跌仍然是較大概率事件。從5月份主要下游用鋼行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)數據來(lái)看，國內鋼材需求增速進(jìn)一步放緩。2015年1-5月全國固定資產(chǎn)投資同比增長(cháng)11.4%，增速較1-4月下滑0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，基建投資同比增長(cháng)18.1%，增速回落2.3個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(cháng)5.1%，增速回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。由于南方梅雨季節及地方財政緊張，短期內基建投資仍將受到拖累。而樓市銷(xiāo)量回暖并未傳導至中游鋼鐵業(yè)，主要是城市間分化加劇，一線(xiàn)城市房?jì)r(jià)漲幅擴大，二線(xiàn)城市房?jì)r(jià)穩定，三線(xiàn)城市房?jì)r(jià)仍然下降，房地產(chǎn)投資增速仍處于底部區域。在上游無(wú)縫鋼管需求疲軟，采購意愿不強的情況下，依靠無(wú)縫鋼管供給壓力明顯減輕，推動(dòng)礦價(jià)迎來(lái)一波反彈。數據顯示，5月我國進(jìn)口鐵礦石7087萬(wàn)噸，同比下降8.4%，降幅較上月擴大4.6個(gè)百分點(diǎn)。同月，我國鐵礦石原礦產(chǎn)量1.18億噸，同比下降9.9%，降幅較上月收窄6個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)，鐵礦石市場(chǎng)供需平衡較為脆弱，后期進(jìn)口礦價(jià)有回調壓力，對鋼材價(jià)格支撐力度有限。一方面，由于礦強鋼弱，無(wú)縫鋼管虧損幅度擴大，尤其是缺少自有礦山的中小無(wú)縫鋼管持續減產(chǎn)，導致無(wú)縫鋼管現貨采購需求不足。為引導無(wú)風(fēng)險利率繼續下行，托底經(jīng)濟增長(cháng)，后期貨幣政策或中性偏松。同時(shí)，隨著(zhù)邊際效益不斷降低，虧損程度加深，國內無(wú)縫鋼管集中檢修減產(chǎn)的概率也在提升，鋼價(jià)很有可能因供需壓力緩解在三季度出現反彈。上周，高溫、暴雨等淡季特征顯著(zhù)增強，需求加速萎縮，而無(wú)縫鋼管檢修減產(chǎn)仍相對較少，供求矛盾激化，同時(shí)，下旬市場(chǎng)資金壓力趨緊，悲觀(guān)情緒蔓延，商家降價(jià)出貨，鋼坯大幅下調，無(wú)縫鋼管主力下挫。宏觀(guān)方面，新匯豐6月份制造業(yè)PMI初值數據升至3個(gè)月新高，國家改革、等穩增長(cháng)力度不斷加碼，在維持寬松貨幣政策的同時(shí)將加大財政政策積極力度。不過(guò)，短期內鋼材現貨市場(chǎng)基本面維持弱勢，且成本支撐明顯下移，預計本周無(wú)縫鋼管弱勢難改。